50歳からの資産運用 ファンド ヘッジファンドを徹底検証!! 資産運用のプロに対する誤った認識

ヘッジファンドを徹底検証!! 資産運用のプロに対する誤った認識

「ヘッジファンド」という言葉を聞いてどのようなイメージを持たれるでしょうか。世界と比較して金融後進国である日本におけるヘッジファンドの認識や扱いは往々にして間違っています。その実情を明らかにし、正しく認識しましょう。

ファンド
最終更新日:2017年07月16日

ヘッジファンドについての誤った認識

 

ヘッジファンドと聞くと、次のようなイメージを持たれる方も少なくないでしょう。

「ハイリスク・ハイリターンでアグレッシブな運用」
「買収などを積極的に仕掛けるイケイケ集団」
「怪しい、危険」

 

このように、日本におけるヘッジファンドはネガティブであったり、少し敬遠されてしまうようなイメージがあります

 

しかし、これらのイメージは”一部の”ファンドやニュース、メディアによって作り出されてしまった誤ったものであり、実際はそうではありません

 

例えば、過去にLTCMという有名なファンド(ノーベル経済学賞の受賞者たちによって作られたファンド)がありましたが、このファンドは一時期年率40%近い収益をあげつつも最終的に破綻してしまいました。

 

このファンドの破綻の理由の一つに、25倍ものレバレッジをかけていたことが挙げられることが多いですが、こういった一部のニュースが世の中に間違ったイメージを浸透させてしまっているのは、言うまでもありません。

 

LTCMの破綻は当時(1998年)、大きなニュースとなりましたが、このたった1つのニュースによって

・ヘッジファンドが破綻 = 危険
・ハイレバレッジ    = ハイリスクでよくない

 

という安易なイメージができあがってしまったことは言うまでもありません。

 

昨今、様々な企業がニュースを賑わせていますが、一部の企業が危険だからといって、全てが同じだというわけではありません

ある家電メーカーの経営が危機に瀕しているからといって、他の企業も経営が危ないわけではありませんし、ある旅行会社が詐欺まがいの経営で破綻したからといって、旅行業界全てに詐欺のイメージを持つことは間違っています。

 

これらの業界と異なる点は、ヘッジファンド及び、金融業界について、私たち日本人の知識が非常に乏しいということです。

 

そのため、一部の情報によって「誤った」認識を持ってしまっているということは否定できません

まずは既成概念を排除し、正しい目でその実情をきちんと認識するところから始めてみましょう。

 

ヘッジファンドとは

 

そもそも「ヘッジファンド」とは一体どのようなものなのでしょうか?

日本ではあまり馴染みのないこの組織について、まずは簡単にその概要からご説明しましょう。

 

ヘッジファンドとは、投資家から「私募」形式で資金を募り、投資のプロ(専門家)であるファンドマネジャーが運用を代行することで、出資者の資金を増やすことを目的とした、資産運用の代行サービスです。

その歴史は古く、1949年にアルフレッド・ジョーンズが始めたビジネスが元になっていると言われています。

 

その後、世界中の投資家(特に富裕層)の間で評価され、現在では

 「合理的に判断するのであれば、資産運用はヘッジファンドがベストである」

と言われるまでに、金融業界での地位を確立しました

 

ヘッジファンド業界の資産残高は以下に示す通りであり、年々確実に規模を拡大していることがわかります。

hedge_fund

参考:ヘッジファンドの運用資産推移
http://www.world401.com/data_yougo/hedge_fund_sisan.html

 

 

ヘッジファンドの特徴 – 投資信託との比較 –

ヘッジファンドの特徴は大きく以下の4つが挙げられます。

・絶対利益追及型
・成果報酬
・運用者出資
・私募

ここではこれらの特徴について順を追って確認していきましょう。

 

 

絶対利益追及型

ヘッジファンドの基本姿勢は「絶対利益」の追及です。

これは、次の特徴である、成果報酬を収益の基本としていることと関係がありますが、一般的に、ヘッジファンドは、どのような市況であっても、収益を上げることを目標に運用を行なっています。

 

投資信託のようにインデックス(株価の指標、TOPIXなど)を基準に、それに沿ったような値動きをするわけではありません。

投資信託では、「運用の成果が-5%だったが、市場は-10%だったのでむしろ良かった」などといったことが往々にして起きていますが、出資者(投資家)としては、大切な資金を減らされて良しとされてはたまったものではありません

 

どんな局面(市況)であっても、常に目標は絶対的な収益を上げること(資産を増やすこと)である。

これがヘッジファンドの最も特徴的な性質です。

 

 

成果報酬

次の特徴として、「成果報酬」を収益の基本としているところが挙げられます。

ヘッジファンドでは、パフォーマンスで出た収益の中から報酬を得るというのが基本的な手数料形態です。

割合こそファンドによりますが、例えば、

「1,000万円が運用によって1,200万円になりました。したがって、増えた200万円のうち半分の100万円を報酬としいただき、残りの1,100万円をお返しします」

という形になります。

 

つまり、ヘッジファンドは、ファンドとして成果が出なければ(パフォーマンスがプラスにならなければ)収益を上げられないのです

一方、個人が投資できる金融商品として最もメジャーなものの一つである「投資信託」は、販売手数料を主な収入源としており、運用の成果と、証券会社の収入に一切関係がありません

 

大切な資産の運用を任せる場合、同じ方向を目指している「ヘッジファンド」と、全く関係のない方向を見ている「投資信託」とでは、どちらに預けるのが賢明かは言うまでもありません。

 

 

運用者出資

「成果報酬」を採用し、投資家と同じ目線に立つことで、運用自体の質が上がるだけでなく「絶対収益」を追及する背景も理解していただけたかと思います。

多くのヘッジファンドでは、これに加えて「運用者出資」を行うことで、さらに投資家(出資者)に寄り添った存在となります

 

運用者出資とは、文字通り、運用者(ファンドマネジャーやメンバー)がヘッジファンドに出資をしているということです。つまり、自らパートナーであるという選択を取ります。

 

株や投資信託などを勧めてくる、銀行や証券会社の窓口の人間が、その投資信託を買っている(投資している)可能性は、決して高くないでしょう。

本当にその商品(銘柄)が、「資産を増やせる!」と考えられているのであれば、これは非常におかしな話です。

 

ヘッジファンドでは、運用者が出資を行うことで、この投資家と運用者の間にある不整合を解決しています。

 

 

私募

最後の特徴は、「私募」であるということです。

ヘッジファンドは、投資信託のように証券会社に卸して販売を代行してもらうことや、テレビや雑誌といったメディアで広告活動を行うこともできません

そのために、投資家の数は制限され、一人当たりの出資金額(最低出資金)は高くなる傾向があります(最低出資金が数千万円〜1億円などというファンドもザラに存在します)。

 

一方で、「私募」という制約を受ける反面、運用の手法には制限がかかりません(投資信託などは、金融庁などによって、その運用の方法や情報開示の義務など様々な制約があります)。

 

この、「制約がない」ということは、「なんでもし放題」「リスクをとってアグレッシブ」と直結するわけではありません(一部、そういったファンドも存在しますが)。

ヘッジファンドは、自由な条件の元で、より高度な金融理論を駆使したり、最先端の運用手法を活用することで、日々変化する金融情勢の中で、常により良い方法を模索しながら、運用を続けていけるのです。

私募という制約を受けてでも、確実に成果を上げられる方法で運用を進めていく。

これがヘッジファンドでの資産運用の特徴になります。

 

 

 

ヘッジファンドが最も優れている3つのポイント

 

日本では馴染みの少ないヘッジファンドですが、実際、世界の投資家(富裕層)の間では、最もメジャーであり、また優れた資産運用のパートナーとしての地位を確立しています。

先に説明した通り、海外の富裕層の間では、ヘッジファンドに投資をしているということは、「合理的で優れていると判断され、加えて、それ自体がステータスとなる」レベルでの評価を得ているのです。

 

世界の投資家(富裕層)は、なぜヘッジファンドを選択するのでしょうか。

それには3つのポイントがあります。

 

 

1. 高いリターン(収益)

当たり前のことですが、投資先を検討する際のポイントとして、どれだけ高いリターンが得られるのかというのは非常に重要なことです。

その点においてヘッジファンドは最も優れていると言えるでしょう

 

銀行の預金などはもちろん話になりません(年利0.02%)が、債券や不動産で投資をしたとしても、年間のリターンは2~3%から高くても7~8%前後という場合がほとんどでしょう。

 

これに対し、ヘッジファンドが設定するリターンは年利で10~15%などと、圧倒的に優れている場合が大半です。

 

以下のグラフを見ても、ヘッジファンドでの運用が以下に優れているかを理解していただけるかと思います。

 

 

世界一の投資家とも呼ばれる、ウォーレン・バフェット(Warren Buffett)が率いるバークシャー・ハサウェイ(Berkshire Hathaway Inc.)では、過去51年間での平均が+19.2%と圧倒的です。

これは計算すると、51年で資産を7,989倍!!にしていることになり、いかにヘッジファンドの運用が優れているかということがわかります。

 

 

2. コストや手間に無駄がない

ヘッジファンドが選択される理由として、次に挙げられるポイントが、そのムダのなさです。

 

一見すると、ヘッジファンドの手数料は高く感じる人が多いのではないでしょうか。

▶︎ 株(自分で売買) ・・・売買手数料
▶︎ 投資信託     ・・・売買手数料 + 信託報酬
▶︎ ヘッジファンド  ・・・売買手数料 + 信託報酬 + 成功報酬

 

このように、手数料の種類(数)だけを見ても、ヘッジファンドでの運用にかかるコストは比較的高いように感じます。

 

しかし、これらはあくまでも見かけの手数料です(全て自分で行う株式投資だけは別ですが)。

 

例えば、投資信託は、証券会社などで購入に到るまでに、それを組成するアセットマネジメント会社や、運用を担当する運用機関などが存在します。

つまり、出資者の元に帰ってくるリターンにかかる手数料は、”一見する”と小さく見えますが、金融市場でのパフォーマンスから、これらの組織での経費やマージンが多重に抜かれて投資信託のパフォーマンスとして返ってくることになるのです。

つまり、投資信託では目に見えない手数料がかかっているということになります。

 

一方で、ヘッジファンドでは、こういった余計な費用はかかりません。ヘッジファンドは、ファンドと出資者が直接契約を結ぶことが一般的なので、「裏で発生するマージン」といった費用はありません

 

また、運用を全て肩代わりしてくれるのも、ヘッジファンドの優れているポイントです。

株や投資信託で自分で運用を行う場合、常に値動きや市況に注意を払わなければいけません。また、状況に応じて都度調査・分析を行い、売買をしなければなりません。

タイミングを失すれば、大きく損失を出してしまうこともあるでしょう。

 

一方で、ヘッジファンドは、全ての投資判断を一任します。すなわち、投資に必要な煩わしい分析や判断をする必要がありません。

 

これは、見落としがちですが、一般の個人投資家の皆さんは、本業(会社員など)がある場合がほとんどですので、非常に重要なポイントです。

投資を行う場合には、情報収集や調査・分析能力はもちろんですが、それに割く時間も非常に重要な要素です。

会社員の方などは、十分な時間を確保できず、しっかりとした運用が行えないという場合も少なくないでしょう。

 

資産運用にかかるコストについては、以下の記事でも詳しく解説していますので、よろしければご一読ください。

関連ページ
➡︎ オススメ運用プラン徹底比較 3,000万円の効果的な運用方法

 

このように手数料やコストが少ないというのがヘッジファンドの2つ目のメリットです。

 

 

3. ファンドのパフォーマンスには根拠がある

ヘッジファンドでの運用で確実な成果が上がるのには、きちんとした理由があります

その一つが、ファンドマネジャーの専門性です。

 

ヘッジファンドのファンドマネジャーを務める人間は、外資系投資銀行の出身者など、運用について高い専門性を持つ金融のプロフェッショナルであり、資産運用のエキスパートです

彼らは運用に関して、高い知識・能力・経験・ノウハウを有し、個人投資家では及びもつかないようなレベルでの運用を行なっていきます。

 

また、ファンドでの運用は、個人(ファンドマネジャー)の能力が優れていることに加えて、組織としての「資金力」や「情報力」といった力も発揮されます

個人が投資を行う場合、数十億円や数百億円といった額をまとめて運用することは現実的ではありません。しかし、ヘッジファンドであれば、組織としてこれらのまとまった額を運用していくことになります。

したがって、ヘッジファンドのトレーディング(売買)は、株式市場のそのものや、対象の企業に対して非常に大きな影響を与える可能性を秘めています。

 

また、組織として活動しているからこそ得られる、業界の最新の情報や、一般の人が触れることのない情報にまでアクセスすることが可能にもなります

これらの情報収集の早さやその細部の理解などにおいて、個人投資家とヘッジファンドとでは、比べる余地もなく、それ故に、投資においても結果に大きな差が生まれてしまうのです。

 

 

 

ヘッジファンドはどうやって選べば良いのか

 

ここまで、ヘッジファンドの良さをお伝えしてきましたが、具体的なファンドを選ぼうと思った際には、どのような基準から投資先を選べば良いのでしょうか。

ファンド選びの際に重要になるポイントは「戦略」「リターン」「人物」の3つです。

 

 

戦略:王道は株式投資のファンダメンタルズ分析、中長期の視点も重要

ファンド選びの際に、そのファンドがどのような「戦略」や「ポリシー」で運用しているのかは、非常に重要なポイントです。

特に、王道で間違いのないところを探すのであれば、「株式投資」を中心にファンダメンタルズ分析を基本とした分析を元にした運用を行なっているところがよいでしょう。

 

株式投資は、資産運用の王道であり、その歴史は古く、最も研究されている分野だとも言えます。

実際、これまで世界で注目を集めてきたヘッジファンドの多くは「株式投資」を中心としている場合が多く、金融理論や運用手法やしっかりしていれば、ある程度確実なリターンが期待できる領域でもあります。

 

また、大切な資産をきちんと運用することを考えれば、中長期での運用が必要になってきますが、これにはファンダメンタルズ分析を基準にしていることも重要です。

過去の例を見ても、テクニカル分析で長きにわたって安定したパフォーマンスを上げている例は多くありません。

中長期で運用するためには、予め「長期間運用しよう!」という意思や方針が不可欠なのです。

 

王道の株式投資で、ファンダメンタルズ分析を軸に中長期で運用する。

これは、覚えておいて損はないファンド選びのポイントです。

 

 

リターン:適切な目標値が大切、不必要に高いリターンには要注意

ヘッジファンドの中には、「年利+50%」や「半年で+20%」といった高リターンを謳うものも少なくありません。中には、「確実に年利+15%を実現」などと、先に数値を決めてしまうものまで存在します。

 

それらのファンドの全てが怪しいわけではありませんが、不必要に高いリターンを目標にしているファンドには注意をした方が良いでしょう。

なぜならば、どんな運用にもリターンにはリスクがつきものであり、「リスクとリターンはトレードオフ」と言われるように、高いリターンを実現するためには、それなりのリスクが必要になってくるからです。

 

先述の通り、世界一のファンドと呼ばれるバークシャー・ハサウェイ(Berkshire Hathaway Inc.)でさえ、過去の平均は年+19.2%です(ちなみにこの数値でも51年継続することで約8,000倍になります)

 

このことと比較しても、「年間で1.5倍!!」などと謳っているファンドが以下に無謀であるかはご理解いただけるでしょう(もちろん、そういったファンドが全て怪しいわけではありません)

 

ヘッジファンドのリターンの相場は年5~10%と言われています。

そのことを念頭に置いて、ファンドの設定する目標リターンを確認しましょう。

 

 

 

人物:経歴(キャリア)だけでなく、人柄や応対も重要

ヘッジファンドでは、その組織の「戦略」「規模」「報酬制度」など様々な点が気になりますが、そこでファンドマネジャーを務める「人物」も非常に重要なポイントです。

 

ヘッジファンドは数人〜数十人規模で経営されている場合も多く、そこに務める一人一人の影響が非常に大きなものとなります。

ファンドの説明をするメンバーが、いわゆる”営業員”であり、「口はうまくとも金融のことはよくわからない」のではあまり信用できません。

一人一人が優秀な人物であるかどうかは是非確認しておきたいところです。

 

ちなみに、優秀なヘッジファンドを見極めるポイントとして、ファンドマネジャーが「投資家として」優れているかどうかという点が挙げられます。

 

先のLCTMはノーベル”経済学賞”の受賞者を集めて組成されたファンドですが、経済と投資は同じではありません(もちろん関係はありますが)。

バフェットも過去に「経済学者が優れているならば、なぜ私の方が金持ちなのか」と言い放ったという逸話があります。

 

そのファンドマネジャーの投資家としての実績を是非確認してみてください

 

 

日本国内のヘッジファンドがおすすめ

 

ここまで、一般的なヘッジファンド選びのポイントについてお伝えしてきましたが、さらに言えば、日本人の方にオススメなのは国内のヘッジファンドです

 

以下のグラフを見てもわかる通り、国内のファンドが近年右肩上がりに数を増やしていることに加えて、「私募(ヘッジファンド)」の割合が年々た高まっています。

market_gra
参考:2016年の市況 ファンド オブ ザ イヤー (Fund of the Year) 2016 | モーニングスター アワード
https://www.morningstar.co.jp/event/foy2016/market.html

 

今、ますます注目を集めている国内ファンドについて、オススメとなるポイントを以下に3つご紹介しましょう。

 

 

1. 日本語が通じる

まず、何と言っても日本語が通じるということは非常に重要なポイントになります。

会社の資料を読んだり、連絡をする際に、日本語の方がやりやすいということもありますが、それ以上に重要なのは質の高いコミュニケーションが取れるということです。

 

ヘッジファンドは、組織自体も小規模なものが大半となります。

そして、そこで判断しなければならないポイントは、そこの投資戦略やポリシー、実績などと合わせて、誰に資産を預ける(運用を任せる)のかということになります(ヘッジファンドの選び方のポイントにもありましたね)。

 

その際に、日本語でやりとりが可能な日本のヘッジファンドを選択することは、私たち日本人にだけ与えられたチャンスと言ってもよいでしょう。

 

 

2. 会って話ができる

実際に、ヘッジファンドのメンバーやスタッフに会って話しが聞けるというのも、間違いない大きなメリットです

大切な資産を預ける相手と電話やメールでしかやりとりできないのでは、とても不健全だと言えると思います。

 

大切な資産を預けるのであれば、「きちんと対面で話を聞ける」「相手の顔を見て判断できる」という点をないがしろにしてはいけません。

 

 

3. 小規模のものも少なくなくハードルが低い

残念ながら、日本の金融業界は世界と比べて遅れています。そのため、優秀と思えるヘッジファンドでも、まだ若く規模がそれほど大きくないのが現状です。

 

一見すると、残念なようにも感じますが、これは私たち個人投資家にとってはチャンスでもあります

 

世界の、富裕層が出資をしているようなファンドは、ごく少数から数〜数十億円ずつ調達しているようなファンドばかりです。そこまでの資金を用意できる個人の方はほとんどいらっしゃらないでしょう。

 

一方で、日本のヘッジファンドを見ると、まだ規模が小さいということもあり、数百万〜1,000万円程度から出資が可能なところも見受けられます。

これは規模がまだ小さく、事業が成長途中であるからこその金額設定であり、個人投資家の視点で見れば、チャンスだと考えられます。

 

もっと少額からスタートできる投資信託などと比較すると、やはりある程度は高額ではありますが、人によっては十分手の届く金額であり、この機会を是非逃す手はありません。

 

 

国内おすすめファンドTOP3

 

国内のファンドがおすすめであることはお伝えしましたが、正直「何があるのかわからない」といった方も少なくないでしょう。

そこで、最後に、当サイトが独自に評価した、おすすめファンドのTOP3をご紹介いたします。

 

 

第1位 JD INVESTMENT(総合評価 4.37)

 

【概要】

日本株へのバリュー投資を基本戦略とし、リスクを抑えた手法で高いリターンを追求している。

規模としては大きく無いものの、東大/京大卒、外資系銀行出身といった、かなりの実力者のみで構成され、今後の成長が期待。

最低出資額が低く(1,000万円)設定されていることも投資家にとってはありがたい。

 

【ポイント】

☆ 堅実で王道のバリュー投資
☆ リスクを最小化しつつ、堅実なリターンを実現
☆ メンバーは超が付く実力派エリート

 

【基本情報】

▶︎ 会社名:ジェイディーインベストメント合同会社
▶︎ 所在地:〒105-0013 東京都港区浜松町2-2-15-2F
▶︎ 最低出資額:原則1,000万円
▶︎ 主な投資戦略:バリュー投資、アクティビスト投資
▶︎ URL:http://jdinvestment.jp/

 

第2位 ひふみ投信(総合評価 3.58)

 

【概要】

2003年に創業した独立系投資信託。

企業価値と市場価格の乖離に注目した割安株への投資と企業は事業活動により成長していくことを前提に成長株への投資を行う。

社会や経済状況の変化に対応できるよう長期間での投資を主軸とし、R&Iファンド大賞を4年連続受賞している。

 

【ポイント】

☆ 2003年創業の独立系投信
☆ 割安株&成長株への長期投資
☆ R&Iファンド対象を4年連続受賞

 

【基本情報】

▶︎ 会社名:ひふみ投信
▶︎ 所在地:〒100-6227 東京都千代田区丸の内1-11-1 PACIFIC CENTURY PLACE 丸の内27F
▶︎ 最低出資額:毎月1万円から積み立て可能
▶︎ 主な投資戦略:中小型株・成長株を対象とした長期投資
▶︎ URL:https://www.rheos.jp/

 

 

第3位 ヘッジファンド証券(総合評価 3.42)

 

【概要】

「ファンド・オブ・ファンズ型」の投資信託。どれも日本株のマーケット・ニュートラル戦略を採用しており、市場のリスクに晒されることなく安定的に利回りを出すことを目指している。

ファンド・オブ・ファンズの形をとることによって見えない手数料が多くかかっている点が懸念。

 

【ポイント】

☆ ファンド・オブ・ファンズ型の投資信託
☆ 日本株のマーケットニュートラル戦略
☆ 市場のリスクに晒されない運用を目指している

 

【基本情報】

▶︎ 会社名:ヘッジファンド証券株式会社
▶︎ 所在地:〒100-0013 東京都千代田区霞が関3-2-1 霞が関コモンゲート西館32階
▶︎ 最低出資額:100万円
▶︎ 主な投資戦略:マーケット・ニュートラル
▶︎ URL:http://hedgefund-sec.com

 

 

また、これらの上位3社以外にも、当サイトでは様々なファンドについて、独自の調査・評価を行なっております。4位以下については、以下のページにてランキング形式で紹介しているので、是非ファンド選びの参考にしてみてください。

➡︎ おすすめファンドランキングはこちら

 

さいごに – 運用を始めるときに気をつけること –

 

ここまで、ヘッジファンドについて、その概要から、選び方、具体的なファンドの紹介までいろいろとお伝えしてきましたが、「いざ投資をしよう!」と思った際には、必ずご自身の目で気になるファンドを確認していただく必要があります。

 

ここでお伝えしている情報に嘘や偽りはありませんが、ネットで得た情報や人から聞いた情報”だけ”を頼りにヘッジファンドを選ぶのはおすすめできません(ネットの記事にこんなことを書くのもなんですが…)

 

ヘッジファンド大切な資産を預けるパートナーであり、ファンドへの出資は、最後は「人対人」です。是非、直接問い合わせてファンドのメンバーから直接話を聞いてみましょう。

人からの意見だけで選ぶことはせず、ご自身の目で判断してください。